印度油价暴涨40-印度油价飙升创新高
1.印度比中国更有优势成为"世界工厂"吗
2.评价油价上涨幽默句子
3.随着国际原油价格不断攀升,全球各国加油站的汽油有何变化?
4.印度历史上的通货膨胀
5.油价一直上涨的原因是什么
6.印度尼西亚 通货膨胀 急!!
印度比中国更有优势成为"世界工厂"吗
印度到现在都是一个农业国,谈什么世界工厂?!
印度既没有实力,也没有机遇成为下一个中国,西方媒体再吹捧也没用!
中国自所以能成为世界工厂,一是靠拥有全工业体系的庞大工业基础!
二是搭上了低油价时代的最后一班末班车!
三是靠受教育程度良好,工作效率高,而且非常廉价自律的庞大劳动力!
四是开放初期几乎是卑躬屈膝的政府部门,不但尽量满足投资方的要求,还压制工人的不满!
以上四点,印度有的永远也做不到,有的永远失去了机会!
首先,印度的GDP构成主要是农业和服务业,有限的所谓工业就是组装,可以说没有真正的工业!
然后,如今的高油价时代,导致生产和生活成本高涨,再加上中国制造的冲击,印度只剩手工业作坊了!
接着,印度落后的教育体系和南亚文化,按中国的标准,印度有一多半人都是文盲,而且又懒又自大!
最后,印度并不是一个中央集权式国家,各邦的自治权力很大,中央的政令很难得到有效执行!
这还不包括印度的种姓制度,宗教冲突,糟糕的基础设施,缺水停电公路少,过于严厉的劳工法,地方保护主义的税收制度,腐败低效的官僚体系,土地的私有化造成征地难等等!
印度这几年GDP增速超过中国,还是靠莫迪老仙不断修改GDP统计基础年份得来的!
印度成为"世界工厂"?你在开玩笑吧!
评价油价上涨幽默句子
评价油价上涨幽默句子有:
我突然下决心减肥了,不然我家狗怎么驼动我呢,它驼不动我,我怎么有钱加油了。果然圣诞老人才是最经济实惠的么,我也多养几条狗好了。
我说油价太高,你说瑞典更高。 我说瑞典公路都不收费,你说曰本收费。 我说日本工资高啊,你说俄国也不高。 我说俄国全民医保,你说印度没医保。 我说印度没强拆,你说伊拉克还挨炸。 我说伊拉克有自由,你说朝鲜更惨。 我说朝鲜有廉租房,你说阿富汗还住山洞。 我说你也六十好几了,咋就不能学点好?
全国各族人民喜迎油价上涨,并表示油价上涨多少都毫无压力,影响不大。闻讯油价再次无故上涨,老百姓自发走上街头奔走相告,鼓掌庆祝。国际新闻部分:美国石油工人大面积罢工。据美联社发布消息,罢工原因疑似为油价过低,场面十分混乱,这次罢工波及面很广,据估计有百分之九十八的美国人生活在水深火热之中。
哎!油价涨了,富人们流行火葬了,如果家里了人,没有用汽油火葬,出门都不好意思跟人打招呼!
我们终于实现毛主席当年提出的赶英超美的宏伟目标了,别的先不说,至少油价超过了
随着国际原油价格不断攀升,全球各国加油站的汽油有何变化?
引言:能源价格上升的时候,人们的生活成本都会增加,所以对于这样的情况很多人都是非常担忧的。但是值得注意的是国际原油价格不断的攀升,今年以来已经持续上涨了60%以上,而且全球各国加油站的汽油价格也开始上升了,涨幅也是很惊人的,那么究竟有哪一些情况是值得注意的呢?
一、全球各地汽油不同程度的上升因为汽油是由原油炼造而成的,所以原材料价格的上涨自然导致了汽油价格的上升。而在全球各国的汽油上涨的水平也是不一样的,英国汽油的价格就同比上涨了19%,日本普通汽油的零售价就上涨了20%,而印度的汽油价格也上涨了23%。汽油价格上升的同时,人们也开始面对高昂的油价,开始减少了自驾出行,选择公共交通出行,而且油价越高很多人也会发现加油越来越难,如果加油量超过某一水平的话,那么就很难再往上加了。所以我国的情况也不例外,很多地区的汽油都有涨价,尤其是一些耗油量比较大的司机更是叫苦不迭。
二、生活成本增加原油价格的增长已经影射到生活中的方方面面,生活成本的增加也凸显了出来。在这方面尤其就体现在蔬菜来说,很多地方已经出现了蔬菜比肉贵的情况。这一方面是有供应量的下降,另一方面也确实是由于原油价格上涨导致的运费增加。除了一些食品以外,各个生活用品都出现了不同程度的上涨,甚至有一些护肤品出现了翻倍的情况。
三、还是希望能够赶紧下跌实际上由于各方面的影响,很多人的生活就已经很困难了。再加上疫情对于经济的打击还没有完全恢复,原油价格持续上涨确实让许多人的生活压力都会增加了不少。
印度历史上的通货膨胀
过去几年,印度经济持续保持较快增长。但最新公布的经济数据显示,受通货膨胀上升、美国次贷危机等不利因素影响,今年印度经济增长速度将有所放慢。
中国经济网报道,印度财政部长帕拉尼亚潘-奇丹巴拉姆3月底曾表示,在2008至2009财政年度,印度经济增长速度将放缓至8%左右,为四年来增速最慢的一年。亚洲开发银行日前公布的最新预测也显示,今年印度经济增长率预计为8.0%,低于去年的8.7%。
分析人士指出,通货膨胀压力上升是印度经济面临的主要不利因素之一。印度总理经济顾问委员会成员萨米特拉日前表示,本财年印度政府的主要工作是控制通货膨胀。
CPI升至两位数 通胀成最大挑战
今年以来,印度的通胀压力不断加大,自2月份通胀率突破5%的警戒线后一路攀升。截至6月14日的一周,通胀率已经达到11.42%,为14年来的最高。印度政府将本财政年度的通胀目标定在5%,而印度的通胀率实际已连续18周超过这一目标。
国际市场原油价格大幅上涨是造成印度通胀迅速恶化的一个主要因素。印度有75%的原油依靠进口。由于价格控制,这些公司无法将油价的上涨转嫁给消费者。过去两年来,随着原油价格涨了一倍,政府财政受到了严重冲击。一些印度经济学家认为,国际油价高涨导致印度石油企业出现巨额亏损,包括印度石油公司在内的一些国有企业都面临着7月份没有现金支付进口原油费用的困难局面。随着国际油价的飙升,印度政府表示,需要削减使政府财政日益吃紧的燃油补贴。
6月5日,印度政府将燃油价格上调了约11%,其他地方也有不同程度的涨价,由此引发了大规模抗议活动。东部西孟加拉邦的情况尤为严重,抗议导致当地学校停课,商铺关门停业,航班和火车班次取消。这次抗议活动几乎席卷了印度全境,西孟加拉邦执政党共产主义党派组织的抗议活动几乎导致该邦完全瘫痪,在印度南部的喀拉拉邦也出现了街道空无一人和店铺停业的情况。
2007年国际油价持续上行,今年6月份更突破140美元/每桶大关,这对高度依赖进口石油的印度来说,是一大挑战。许多经济学家认为,印度油价上涨带来的新一轮物价全面上涨才刚刚开始。由于通胀严重,原材料价格上涨,银行又不断加息,印度企业的生产成本大幅提高;高企的通胀率也造成印度百姓实际购买力下降,消费需求减弱,企业运营陷入困境。印度工商联合会6月29日公布的一份调查显示,64%的印度企业今年上半年的经营情况比去年要差。
半年暴跌36.8% 股市雄风不再
在印度经济面临考验的同时,前两年高度繁荣的印度股市也雄风不再。6月30日,印度主要股票指数BSE Sensex指数收于13396.47点,较上一交易日轻微下跌,但较今年初的高点下挫了36.8%。而在过去7年里,印度股市刚刚经历了一轮波澜壮阔的牛市,BSE Sensex指数过去五年平均年涨幅为43%。该轮牛市自2001年下半年开始启动,当时BSE Sensex触底2600点后开始回升,从此走上牛市征途,一涨就是六年多,2008年初更是创下21207点的历史新高,最大升幅达7.16倍。
今年以来受国际市场和国内经济下行影响,印度股市虽在年初有所表现,但最终转入跌市,最大跌幅超过了三成,5月还曾两度出现大盘跌停的事件。5月17日和22日,由于跌幅过大,印度股市均在盘中停盘,尤其是22日,印度孟买证券交易所大盘开盘仅几分钟便下跌10%,触发了停板机制而暂时停止交易。最近几周的统计数据显示,海外投资者在印度股票市场上投入的资金,已经从净流入转为净流出,这还是自2000年以来的第一次。
央行双管齐下遏制通胀 卢比连创新低
为遏制通胀,印度央行奏响了从紧进行曲,频频上调基准利率和存款准备金。继6月11日将基准利率上调25个基点至8%后,6月24日再次升息50个基点至8.5%,同时还大幅上调现金准备金率至8.75%。印度央行表示,如果通胀继续恶化下去,央行将进一步采取更加严厉的措施来保证货币和宏观经济的发展。印度央行在一份声明中说:“在当前关头,货币政策的当务之急就是避免进一步加大通胀压力,并严格控制通胀预期。”
就在印度央行宣布加息前两日,即6月22日,印度卢比创下14个月来新低至42.97卢比兑1美元。今年以来卢比兑美元累计贬值达8.3%。印度国际收支状况的恶化也拖累了卢比,其经常性项目赤字从07年开始便日益恶化,今年一季度更出现了204.86亿元逆差,较去年同期飙升近一倍。分析人士称,印度央行最新的紧缩货币政策难以阻挡印度卢比兑美元的下跌步伐,鉴于该国经常性项目赤字扩大以及股市下挫,未来数月内印度卢比实际上还可能加速下跌。
印度金砖的光泽渐渐褪去
过去三年里,得益于外国资本的持续流入、企业盈利快速增加、全球经济处于景气周期等,印度经济持续高速增长,年均增长率达到8.8%,与中国、俄罗斯、巴西等新兴市场一道被并称“金砖四国”。
从2004年开始,印度经济发展驶入快车道,GDP实际增长率高达8.8%。2007-2008年财政年度(从4月1日起到第二年3月31日),印度实际GDP增长率高达8.7%,虽然比上一个财政年度9.6%的增速有所回落,但印度仍然是世界上经济增长最快的国家之一。
但是在高热的经济“炙烤”下,这块“金砖”从2006年底开始出现过热迹象。印度通胀率自从1995年5月攀升至11%的高点以后,逐年下滑,近几年一直保持在5%左右的适度范围,不过从2007年开始,印度国内通货膨胀有所抬头。到今年上半年,印度作为金砖四国之一的光泽已经渐渐褪去。
前景仍被看好
受高通胀现象仍将持续一段时间影响,今年印度的高经济增长将难以维持。为此,许多国际机构最近纷纷下调对印度经济增长的预期。6月25日,国际信用评级机构穆迪氏将印度今年经济增长率的预测值从9%下调到7.6%。6月27日,另一家国际信用评级机构标准普尔公司将今年印度经济增长预期从8.6%调低至7.8%。
尽管如此,看好印度经济发展前景的依然大有人在。多数经济学家都认为,尽管今年印度的经济形势比过去几年都要严峻,但由于印度国内市场庞大,目前印度经济只是增速有所放慢而已,其整体增长势头依然比较稳固。随着印度政府一系列宏观调控措施和经济刺激计划产生效果,印度经济仍有望保持较快增长。亚洲开发银行也预计,明年印度经济增速将有所加快,有望达到8.5%。
油价一直上涨的原因是什么
近年来,全球油价一直在上涨,这对各国经济、能源和环保问题都带来了巨大的影响。那么油价上涨的原因是什么呢?
第一,油价上涨的主要原因是供需关系的变化。随着全球经济的快速发展和工业化的进程不断加快,各国对石油的需求量也不断增加,导致供需关系变得紧张。特别是在一些新兴市场国家如中国、印度等的能源需求持续增长,使得原油供应紧张,价格上涨成为大势所趋。
第二,全球势的变化也会对油价产生影响。不稳定的政治因素如战争、制裁、恐怖袭击等都会影响原油供应和价格波动。例如,最近伊朗核问题的紧张局势和美国政策的变化,使得原本已经紧张的原油市场更加动荡不安,使得油价涨幅更大。
第三,环境政策也成为油价上涨的重要原因。各大国家为了应对全球气候变化和绿色发展的要求,纷纷推出了环保政策和法规。这些法规对石油产业和石油消费方面都施加了巨大的压力,推高了能源成本。例如欧洲国家实施的《碳排放交易》制度等,都对油价形成了一定的增压作用。
总之,油价上涨的原因是多方面的,供需关系的变化、全球势以及环保政策的实施,都对油价产生了不同程度的影响。面对日益变幻的油价趋势,各国需要加强合作,推进能源合作和清洁能源转型,以应对日益严峻的能源问题。
印度尼西亚 通货膨胀 急!!
一、总量态势
1.经济增长明显回落
上半年,国内生产总值130619亿元,按可比价格计算,同比增长10.4%,比上年同期回落1.8个百分点。其中,第一产业增加值11800亿元,增长3.5%,回落0.5个百分点;第二产业增加值67419亿元,增长11.3%,回落2.4个百分点;第三产业增加值51400亿元,增长10.5%,回落1.6个百分点。
规模以上工业增加值同比增长16.3%,比上年同期回落2.2个百分点。其中二季度增长15.9%。分类型看,国有及国有控股企业增加值增长12.7%,集体企业增长10.5%,股份制企业增长18.8%,外商及港澳台投资企业增长14.3%;重工业增长17.3%,轻工业增长13.8%。产销衔接状况良好,产品销售率97.7%,同比提高0.2个百分点。
2.居民消费价格涨幅回落
上半年,居民消费价格总水平上涨7.9%,比1-5月份低0.2个百分点。其中,城市上涨7.6%,农村上涨8.6%。分类别看,食品价格上涨20.4%,拉动价格总水平上涨6.64个百分点;居住价格上涨6.9%,拉动价格总水平上涨1.02个百分点;其余商品价格有涨有落。
3.就业目标完成较好
上半年,全国城镇新增就业人数640万,完成全年目标的64%;下岗失业人员再就业282万,完成全年目标的56%;就业困难人员就业77万,完成全年目标的77%。上半年,城镇居民人均可支配收入8065元,同比增长14.4%,扣除价格因素,实际增长6.3%;农村居民人均现金收入2528元,增长19.8%,扣除价格因素,实际增长10.3%。
4.国家外汇储备增加
2008年6月末,国家外汇储备余额为18088亿美元,同比增长35.73%。上半年增加2806亿美元,同比多增143亿美元。6月末人民币汇率为1美元兑6.8591元人民币,比上年末升值6.099%,实际有效汇率升值3.75%。
二、因素与结构
1.固定资产投资结构有所改善,城乡消费同步增长
上半年,全社会固定资产投资68402亿元,同比增长26.3%,比上年同期加快0.4个百分点。其中,城镇58436亿元,增长26.8%;农村9966亿元,增长23.2%。在城镇投资中,三次产业投资分别增长69.5%、26.6%和26.2%,第一产业同比加2个百分点;中、西部投资分别增长22.4%、35.3%和28.6%,中西部增速明显快于东部。
社会消费品零售总额51043亿元,同比增长21.4%,比上年同期加快6.0个百分点;扣除价格因素,实际增长13.9%。其中城镇34819亿元,增长22.1%,县及县以下16224亿元,增长20.0%;批发和零售业43068亿元,住宿和餐饮业7207亿元,分别增长21.3%和24.0%。
2.出口增速有所回落,外商直接投资快速增长
上半年,进出口总额12342亿美元,同比增长25.7%,比上年同期加快2.4个百分点。其中,出口6666亿美元,增长21.9%,回落5.7个百分点;进口5676亿美元,增长30.6%,加快12.4个百分点。贸易顺差990亿美元,同比减少132亿美元。上半年,实际使用外资金额524亿美元,增长45.6%,比上年同期加3.4个百分点。
3.财政收入增长加快 企业利润和个人收入增速减缓
1-5月份,国家财政收入完成29064.4万元,比上年同期增长33.8%,增速同比加.2个百分点,增长最快的是关税和企业所得税。全国规模以上工业企业实现利润10944亿元,同比增长20.9%,比上年同期回落21.2个百分点。实现利润最多的5个行业分别是:石油和天然气开采业、黑色金属冶炼及压延加工业、交通运输设备制造业、化学原料及化学制品制造业、煤炭开采和洗选业。
上半年,城镇居民人均可支配收入8065元,同比增长14.4%,扣除价格因素,实际增长6.3%;农村居民人均现金收入2528元,增长19.8%,扣除价格因素,实际增长10.3%。
4.货币供应量增幅回落 本外币存贷款反向变动
6月末,广义货币 (M2)余额44.31万亿元,同比增长17.37%,增幅比上年末高0.63个百分点,比上月末低0.7个百分点;狭义货币 (M1)余额15.48万亿元,同比增长14.19%,增幅比上年末和上月末分别低6.86和3.74个百分点;市场货币流通量(M0)余额3.02万亿元,同比增长12.28%。上半年净回笼现金194亿元,同比多回笼2亿元。
6月末,金融机构本外币各项存款余额45.02万亿元,同比增长17.84%。其中人民币各项存款余额43.90万亿元,同比增长18.85%,比上月末低0.84个百分点。外汇各项存款余额1638亿美元,同比下降1.75%,上半年外汇各项存款增加30亿美元,同比少增23亿美元。
6月末,金融机构本外币各项贷款余额30.51万亿元,同比增长15.17%。人民币各项贷款余额28.62万亿元,同比增长14.12%,增幅比上年末和上月末分别低1.98和0.74个百分点;外汇贷款余额2753亿美元,同比增长48.63%。上半年人民币贷款增加24525亿元,同比少增899亿元。外汇贷款增加553亿美元,同比多增388亿美元。
5.银行间市场成交量扩大 利率略有所回升
6月份银行间市场人民币交易累计成交8.31万亿元,日均成交 4153亿元,同比增长55.9%,同比多成交1489亿元。
6月份银行间市场同业拆借月加权平均利率3.07%,比上月高0.24个百分点,比去年同期高0.68个百分点;质押式债券回购月加权平均利率3.08%,比上月高0.20个百分点,比去年同期高0.61个百分点。6月末全部金融机构超额储备率1.95%,比上月末高0.44个百分点,比去年同期低1.05个百分点。
6.全球股市普遍下跌,A股跌幅全球之最
受全球经济下滑和油价持续高走的影响,全球股市普跌,美股创两年来新低。A股处于下跌中继当中,第二季度上证综指收于2746点,单季跌幅达20%。由于越南股市已反弹30%,因此上证股指自6000点以来跌幅是同期全球之最。
影响A股下跌趋势的基本面因素主要有对国内经济下滑的担心和CPI的持续上扬,并且与国际资本市场联动性越来越强。国内机构对A股仍是一片看淡,基金赎回压力大增,反过来又进一步对A股走势构成压力。
三,政策效应
1, 总体经济形势判断
今年可谓是多事之秋。继南方雪灾之后,四川又发生8级大地震;美国次贷危机一波三折,国际金融动荡加剧,全球通胀上升,增长趋缓。在这种情况下,我国的经济运行基本稳定,上半年GDP增长10.4%,CPI上升7.9%,呈现出经济增长明显滑落,通货膨胀高位趋降的态势,与人们的预测大致相符。
经济增长回落,表明我国的经济运行进入了本轮增长周期的下行区间。不过,目前仍处在高位,回落的空间还有。人们对增长回落给予了过分的关注,其原因是多方面的。一是如果回落过大,很多矛盾和问题就可能无法掩盖和拖延;二是官员晋升的锦标赛以及政府的正当性和威信也可能受到影响;三是就业困难有可能增大,社会稳定会受到威胁。
其实,真正值得人们关注的是,经济运行风险的进一步积累。这从一些结构性因素的变化中也可以看得出来。一是进口高速增长,出口增长大幅回落,虽然符合经济调整的需要和方向,但增加了输入型通货膨胀的压力。二是货币政策和汇率政策的操作方向不错,但一时难以到位,流动性过剩的局面依旧,甚至呈加剧之势。三是企业利润增长下滑,个人收入增长趋缓,而政府收入增长过快,再加上相对价格扭曲,既可能在通胀较高的情况下使增长进一步下滑,更不利于结构调整。
关于地震的影响需要具体分析。在经济上,地震造成人民生命财产的巨大损失,估计在上万亿元左右,有的甚至无法补救,但损失的是存量资产,而救灾和灾后重建的过程,引致和增加的是新的社会需求,拉动的是流量的增长。在社会生活方面,地震也是危险和机会并存,应对和把握得好,有利于促进社会的整合,否则,也可能是又一次付出的学费。
2, 关注全球通胀和国际金融动荡
今年以来,国际经济形势复杂多变,基本趋势是经济增长趋缓,通货膨胀加速。欧元区一季度经济增长达到0.8%,二季度会进一步萎缩,CPI已经达到3.7%,今年夏季有可能超过4%,是欧洲央行通货膨胀控制目标的2倍。英国的通货膨胀率已经接近4%,晚些时候有可能达到5%。美国经济增长率一季度为0.6%,全年预计为1-1.6%,6月份消费价格指数上升了1.1%,为2005年9月以来的最大升幅,也是26年来的第二大升幅,预计全年通货膨胀率将达到3.8%-4.2%。许多新兴经济体的经济增长率都有不同程度的回落,而俄罗斯、乌克兰、土耳其、南非和印度尼西亚的通货膨胀率已经达到两位数,越南的通货膨胀率超过25%,形成了全球通货膨胀的态势。
很多人将通货膨胀的上升归之于石油和粮食等大宗商品价格的上涨,此议有一定道理。近四年来,国际油价每年以每桶10―20美元的幅度上涨,自去年7月以来,石油输出国组织的市场监督原油一篮子平均价翻了一番,从70美元涨至140美元,今年涨得更快,前6个月提高了近50美元,涨幅超过了40%。近三年,国际粮价上涨了181%,食品价格上涨了83%,3、4月份国际大米价格猛涨75%。然而,通货膨胀说到底是一个货币现象。全球通胀的主要原因还在于国际货币政策环境过于宽松,特别是美国为了应对次贷危机而实行了过分宽松的货币政策,再加上日本央行长期实施的低利率政策。至于一些新兴经济国家,由于采取不同形式使本币与美元挂钩,因而当美国实施宽松的货币政策和美元走贬时,也就无法收紧自己的货币政策。实际上等于美联储输出了宽松的货币政策和通货膨胀。这是目前国际经济运行的实际,并不是什么人的阴谋。因为,现行的世界秩序是一种强权主导和盛行的格局,而各个国家又都是民族利益至上,其行为方式和政策选择都是为了最大化本国的利益。
与全球通胀密切相关,国际金融动荡的加剧也值得特别关注。最近,美国两大房贷机构房利美和房地美出现运营危机,一周之内两家公司的股价跌去了50%,半年内市值合计蒸发了460亿美元,受此拖累,纽约三大股指全线下挫,全球市场发生“金融海啸”。与此同时,美国印地麦克银行由于包括次贷在内的信贷资产出现大批坏账,造成亏损,发生流动性困难,出现挤兑,因而倒闭,成为美国历史上第二大规模的银行倒闭案。于是,次贷危机远未结束再次成为人们议论的话题。
自去年9月次贷危机暴发,与次级住房抵押贷款有关的金融机构纷纷破产倒闭,美联储进入降息周期,次贷危机的冲击一浪接着一浪。去年底今年初,花旗、美林、瑞银等著名金融机构相继报亏和扩大损失计提,并向外寻求融资,市场流动性压力剧增,美联储在向市场流入资金的同时,与欧洲央行等联手干预。一些人预断,次贷已经见底。今年三月,美国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产,迫使美联储紧急注资,并大幅降息75个基点。到了4月份,历时几个月的金融市场动荡一度出现了某些缓和迹象,一些人又预测次贷危机最严重的时期已经过去。这一次的冲击让人们重新认识次贷危机及其影响。由于房利美和房地美在美国住房金融体系中扮演着核心的角色,承担着美国12万亿美元普通住房的融资或者信用担保,其破产倒闭可能是灾难性的,与之相比,次贷危机已经引发的金融动荡不过是小巫见大巫。因此,美国政府不可能见不救。值得关注的是,中国持有美国国债的规模已达5065亿美元,仅次于日本(5787亿美元),并且是两房的最大债权人,损失已无法避免,即使美国政府通过发行更多的国债施以援助,也只是减少了一些损失而已。
3, 货币、汇率与短期资本流动
今年以来,面对通货膨胀上升之势,央行采取了紧缩性货币政策,曾四次提高存款准备金率2.5个百分点,回收流动性1.3万多亿元,并按季度加强了对贷款的控制。应当肯定,从紧的政策方向是正确的,应当坚持,不能因通胀率的高位回落而改变。但是,具体操作还是可以讨论的。数量控制是刚性的,没有回旋的余地。中小企业资金紧缺,就是证明。不如适当放松数量控制而运用利率调节,这就会给那些能够承受得起的企业以选择的余地。
央行偏好于数量手段而摈弃价格手段的原因在于,在中美利差倒挂和升值压力未解的情况下,运用利率调节会刺激热钱流入。特别是最近,有人估算热钱流入的规模达到1.75万亿美元之巨,更增加了央行的顾虑。其实,热钱本身的概念就不清楚,不如改用短期资本流动,其数量也是一个难以准确估算的问题,上述估算就存在着一些明显的不合理之处。我们曾经指出,短期资本流入套汇套利的激励,主要来自于汇率升值预期,利差不是主要问题,因为短期资本不可能在银行呆那么长的时间,而实际利率为负和存贷款利差过大造成的相对价格扭曲和财富逆向转移才是主要问题。对此最好的证明是,在股市走低的情况下,今年上半年上市银行的利润猛增,中信、浦发、民生、招商预增100%以上,其中,中信和浦发分别是150%和140%,全部上市银行上半年预增利润有望达到70%,全年达到50%,其中,利差收入占1/3以上。要知道,政策操作和市场调整是一个不断试错的过程,没有最好的政策,只有适当的政策。因此,政策调整也是两害相权取其轻,两利相权取其重,不能只求稳妥,不求进取,否则,只能处于被动挨打和被别人牵着鼻子走的尴尬境地,其失误和风险可能更大。
今年上半年,人民币对美元的汇率升值了6.1%,从2005年7月21日以来,累计升值接近20%,但对欧元不升反贬。有人认为,升值已经到顶,升值速度过快,升值并不能抑制通货膨胀。其实,短期资本流入加速,升值压力依旧,说明升值并未到位。通货膨胀的成因是多方面的,治理通胀需要多种政策的配合作用,既不能把抑制通货膨胀的责任完全归之于货币政策,也不能把升值的目标定位于治理通货膨胀;汇率升值主要是调整内外相对价格关系和解决经济内外失衡。不仅如此,汇率升值与通货膨胀之间的关系也是复杂的,既有互补的一面,也有互替的一面。汇率升值减少了相对价格扭曲和外部需求,有利于抑制通货膨胀,但在没有调整到位以前,升值预期和升值压力造成的短期资本流入,还会推动通货膨胀。CPI和PPI的不同走势、储蓄存款回流、一般市场价格与资产价格涨落互见以及本外币存贷款的反向运动,均与此有关。
人民币汇率升值必然会增加进口和抑制出口,今年以来出口增长趋缓、进口增长加快的事实也说明了这一点,一部分出口企业出现困难,甚至关闭破产,纺织等一些出口行业和珠三角等出口导向型经济发达的地区也受到明显影响。这正是汇率调整的目的以及调整的代价或者机会成本。须知,任何政策都不是免费的午餐。经过调整,汇率趋向合理,内外失衡缓解,国内资源配置和经济结构改善,失业的工人就会重新就业,经济也会恢复增长,虽然会有一个过程和时滞。应当指出,人民币汇率升值,一部分出口企业出现困难,正是进行调整的好时机。如果没有困难,生产多少出口多少,利润不断增加,日子很好过,谁还去调整?事实上,真正的调整在很大程度上都是逼出来的。陷入困境的企业都是技术水平低、加工程度浅、增加价值少的企业,这些企业也正是需要退出的企业。这些企业不退出、不转型和不升级,新的企业就进不来,只有低水平和低技术的企业退出去或者转型升级了,新的高水平和高技术的企业进入了,技术水平才能提高,产业发展才能提升,出口结构才能改善,中国才能从贸易大国走向贸易强国。这是汇率升值的题中应有之义。
在货币政策独立性不足和操作空间有限的情况下,汇率政策就成为调整的主要手段。在最近的汇率政策操作中,央行改变了一升一贬的操作方式,开始了对美元、欧元和日元同时升值的操作。这是一个进步。实践证明,在目前的情况下,这样做并没有太大的风险,反而扩大了汇率政策的操作空间。至于汇率升值对出口企业造成的不利影响,可以运用其他政策手段予以平衡和缓解。最近出台的提高纺织业出口退税的办法就是如此。
在国际金融体系不稳和国际金融动荡加剧的情况下,短期资本的大量流入造成了风险的积累,而资本流动的逆转则将是危机的来临。最近越南的情况就是证明。因此,央行不仅要治理通货膨胀,保持货币稳定,而且要关注资本流动,保持金融稳定。从中国目前的情况来看,有1.8万亿美元的外汇储备,经济增长虽有滑落,但依然保持了10.4%的增长速度,似乎不会出现这种状况。但是,资本流动的逆转也许是一夜之间发生的事情,其对经济的影响是巨大的,甚至是灾难性的,而中国目前的情势又是历史上不曾遇到过的。所以,对此必须保持高度的警惕,一方面在加强资本流动监管的同时,进一步推进汇率体制改革,另一方面,对资本流动趋势和情况进行有预见的研究和事先的充分准备。这样,在事件来临时就能处于主动地位,进退有据,应对自如。
4, 把治理通胀和调整相对价格结合起来
在上个季度的经济分析报告中,我们明确地指出,中国进入了一个中度通货膨胀时期,这个时期并不是一、两年的短期的,而可能是中期的。即使下半年的消费价格走低,今年的通胀率也不可能降到6%以下,明年也不会更低,企图把消费价格控制在5%以下是不可能的。国际大宗商品价格上涨,流动性过剩,不得不调整人为压低资源要素价格,都是推动价格上涨的重要因素。即使别的因素存而不论,仅就粮食来看,问题也是很清楚的。尽管今年的夏粮取得了丰收,预计达2400亿斤,全年粮食产量10241万斤,但是,在国际粮价大涨和粮食危机显现的背景下,国内粮食价格表面上波澜不惊,实际上已经进入了上升通道。据了解,现在山东、河北等地的小麦市场价格已经达到0.82元/斤以上,虽低于5月份国际市场小麦价格(接近1元/斤),但远高于2008年国家规定三级白麦的最低收购价格(0.77元/斤),再加上农资价格上涨的压力,粮价上涨是不可避免的。否则,不仅现行收购价对农民没有吸引力,再一次发生谷溅伤农的事情,也阻止不了粮食的走私出口。因此,与其采取价格控制和扭曲相对价格的办法,不惜代价地把通货膨胀率压至5%以下,还不如面对现实,在稳定通胀预期和保持较快经济增长的同时,相机抉择,推进资源要素价格改革,校正相对价格关系的人为扭曲。
在面临通货膨胀上升的情况下,人们更关注价格总水平和通货膨胀,而忽视相对价格和比价关系。这一点不难从新闻媒体的舆论中得到证明,政府把治理通胀作为宏观经济政策的第一目标就是其集中表现。不仅如此,为了治理通货膨胀,政府甚至采取了控制物价、扭曲相对价格的做法,如扩大实际利率负值,保持资源要素低价,进行不适当的价格补贴等等。其中一个重要依据是一个传统的错误观点,即认为通货膨胀会扭曲收入分配和造成财富转移。其实,通货膨胀上升是价格总水平上升,虽然对低收入阶层的损害较大,但扭曲收入分配和造成财富转移的是相对价格扭曲,而非价格总水平的变化。
如果说在通货膨胀率高的时候,相对价格的调整比较困难,那么,用扭曲相对价格来抑制通货膨胀,造成的问题可能更大。因此,把抑制通货膨胀和调整相对价格结合起来,也许更为恰当。6月20日成品油价格的调整就是一例。如果成品油价格不作调整,油品的消费和浪费还会增加,财政补贴和社会不公也会继续扩大,供应紧张的局面就会加剧,油价还要进一步上涨。而调升成品油价格,虽然有可能使今年的消费物价稍有上升,但会使以后的通货膨胀受到抑制。中国提高成品油价格,国际油价应声回调就是证明。因此,对于货币政策和汇率政策来说,成品油提价是长期利好。目前,美国的汽油价格是4美元,日本是188日元,香港是16港元,而国内提价后是6元多。如能通过几次调价,与国际油价接轨和联动,进而放开油价,就可以彻底消除油价管制中发生的种种荒唐事件,降低经济运行风险,改善中国的能源安全。因此,有了这一次的经验,奥运会以后,应当继续做下去。油价如此,其他价格也是一样。
此次成品油提价虽然是一个正确的选择,但与此同时采取的一些价格管制和补贴措施还值得讨论。发改委在把汽、柴油价格每吨提高1000元,航空煤油价格每吨提高1500元,电价每千瓦时提高2.5分钱的同时,宣布与居民生活密切相关的铁路客运、城市公交、农村道路客运、出租车、液化气、天然气价格均不得提高,城乡居民用电、农业和生产化肥用电价格不作调整,对全国发电用煤价格实行临时价格干预,发电用煤出矿价不得超过提价当日的实际结算价格。此外还出台了一些价格补贴。从这些情况中不难看出,一是价格调整的政策目标全部集中于此次提价不能影响消费物价,这与其说是关注民生,不如说是为了政府的面子,结果是大大削弱了调价的效应。比如,如果说低保补贴标准较低,应当及时提高;既然与居民消费密切相关的价格不得提高,为什么借此提高低保标准。再如,出租车租价不能提高,油价提高由政府补贴,究竟补贴了谁?能够经常打的的不会是低收入群体。二是进一步扭曲了相对价格关系,比如,与油品相比,天然气价格本来偏低,现在更低了。再如,煤电联动搞了多年,很难推动,这次政府干脆把它取消了。三是政府的价格管制大大加强,以至于深入到很多具体行业和具体产品中去,这才是更令人担忧的事情。可见,用加强价格管制和扭曲相对价格关系的办法来治理通货膨胀,其结果可能是适得其反。
四,体制分析
1, 关于国企高管的激励和薪酬
在第1季度的报告中,我们讨论了国有企业改革的问题,提出了先收租,后分利,收租和减税并行的建议,这里根据新的情况再做一点补充。
在国有企业改革过程中,对企业高管的激励和薪酬问题始终占有重要地位,国资委和有关部门做出了一系列规定,并着手实施股权激励。开始时,境外高管的高薪和股权激励只是画饼充饥,名义上与国外高管一样,实际上拿的仍是国内工资。当年刘金宝案就涉及到这样的问题。然而,只要有了这类制度规定,企业及其高管都会通过自发的制度创新,千方百计地将其从名义规定变成实际的好处。于是,除了令人膛目的在职消费以外,国企高管的薪酬也如脱缰野马。资料显示,2002年中央国企主要负责人的实际平均薪酬与职工平均工资的差距是12倍,2003年扩大到13.5倍,前不久,人大常委郑功成在审议国有资产法案时说,央企高管年收入与职工收入差距高达数百万元,广东省情调查研究中心发布的《2006年省情调查报告》指出,有的企业经营者自定薪酬,有的企业实行股权激励,高管年薪超过数千万元。中移动1997年推出股权激励计划,激励范围从最初总公司董事、高管扩大到分公司高管和其他雇员,历年来,这家公司经理人员共动用100.6714亿港元认购期权3.5395亿股,以行权时的市价计算,相关收益高达111.2196亿元。
针对这种情况,最近国资委发布了《关于规范国有上市公司实施股权激励有关问题的补充通知》(征求意见稿),为此设定上限封顶,规定激励对象的收益占本期股票期权授予时薪酬总水平,境内上市公司和境外H股公司不得超过40%,境外红筹公司不得超过50%,超过上述规定尚未行权的股票期权不再行使。与此同时,中纪委也发布《国有企业***员违反廉洁自律“七项要求”适用于〈中国***缓慢行走处分条例〉若干问题解释》,对国企老总违规自定薪酬要进行党纪处分。其实,股票期权封顶也与当年的奖金封顶一样是管不住的,党纪处分也不能解决这样的问题。首先,在相对价格扭曲,资源要素租金变成企业利润的情况下,对企业高管的任何激励安排都缺乏基础和依据。其次,企业法人治理结构不完善,以内部董事为主制定的激励方案不可能合理。因此,与其在激励安排的具体办法和管制上做文章,不如在基本制度基础的改革上下功夫。
五,趋势预测
第三季度,全球通胀和金融动荡还会继续,国内政策也不会有太大的变化,奥运会是最重要的事件,对当期的经济运行既有推动,也有影响。根据前面的分析,具体预测如下
季度
经济指标 2007年全年(实际) 2007年上半年(实际) 2008年上半年(实际) 2008年3季度(预测)
增长(%) 增长(%) 增长(%) 增长(%)
GDP 11.4 11.5 10.4 9.8
工业增加值 18.5 18.5 16.3 16.0
固定资产投资 24.8 25.9 26.3 25.0
消费品零售额 16.8 15.4 21.4 22.0
出口 25.7 27.6 21.9 20.5
进口 20.8 18.2 30.6 28.0
消费物价 4.8 3.2 7.9 7.5
注:1.GDP和工业增加值增长速度按可比价格计算,其余指标按现价计算;
2.固定资产投资指全社会固定资产投资;
3.工业增加值为国有企业和产品销售收入在500万元以上的非国有企业的增加值。
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